Metoda kapitalizacije dohodka in njenih izvedenih finančnih instrumentov

Določanje vrednosti prihodnjega dohodka podjetja ali podjetja se doseže z uporabo metode kapitalizacije, pa tudi bolj zapletene, toda bolj natančne - diskontiranja tokov.

Tu bomo podrobneje razmislili o prvem - metodi kapitalizacije dohodka. Praviloma se uporablja v tistih primerih, ko so prihodki podjetja od delovanja določenih predmetov, ki so predmet ocenjevanja, stabilni. V tem smislu je ta metoda v nasprotju z metodo diskontiranja, saj se slednja uporablja v primerih nestabilnosti dohodkov v predvidenem času, ki se obravnava. V obeh primerih je najtežje vprašanje predvidevanje prihodkov v prihodnosti. Če se uporablja metoda usredstvovanja dohodka, se za analizo sprejme le prvi letni dohodek (pod pogojem, da se predpostavlja ohranjanje enakega donosa v naslednjih letih).

Skupaj ti dve metodi tvorita osnovo dohodkovnega pristopa, ki omogoča natančno odražanje stališč vlagateljev o predmetu, ki se ocenjuje, in morda bo v prihodnosti služil kot vir prihodkov. Ta pristop je medsebojno povezan z drugimi - primerjalen in drag, nekateri postopki in elementi pa so vključeni v algoritem analize dohodka. Najbolj občutljiva pomanjkljivost te analize je, da temelji na predvidenih predpostavkah in v primeru nestabilnih gospodarskih razmer lahko prikaže nepravilne rezultate.

V najbolj splošni obliki je kapitalizacija dohodka proces, v katerem se obseg in intenzivnost dohodkovnega toka pretvorijo v kazalnik vrednosti (C). To se določi bodisi tako, da množitelj (M) deli in pomnoži količino pretoka (D), ki se v ekonomiji imenuje tudi koeficient kapitalizacije (K). Splošna formula za ta proces je naslednja:

C = D / M (K) ali C = D x M K).

Metoda kapitalizacije dohodka se uporablja na naslednji način. Prvič, določen analog vrednotenega predmeta je določen, praviloma je osnova za to izbiro statistični podatki o zaključku te vrste transakcij v približnem obdobju. To pomeni, da je uspeh izračuna odvisen od tega, kako izbrani analog ustrezno odraža značilnosti dejanskega predmeta vrednotenja. Nato se koeficient kapitalizacije izračuna po formuli:

R = Y / V

V katerih je R skupno razmerje, je Y ocenjen (ocenjen za analogni) neto dohodek, V je ocenjeni strošek prodaje analoga. Potem se določi verjeten strošek realnega objekta, za katerega se uporablja formula:

V = Y / R.

Metoda kapitalizacije dohodka se lahko uporabi tudi v primerih, ko je treba oceniti donosnost drugih sredstev ob upoštevanju vpliva drugih dejavnikov. Tako se na primer uporablja široka uporaba metode kapitalizacije neto dohodka. Najbolj učinkovit je pri napovedovanju stabilnega dohodka z visoko stopnjo verjetnosti. Drug primer je preučitev, kaj bo donosnost kapitala, metoda neposredne kapitalizacije. Njegova glavna značilnost je, da pri določanju koeficienta kapitalizacije uporabljamo podatke o cenah in dohodkih, kar seveda povzroči spremembo v izračunni formuli. V naslednji obliki:

K = V / Y.

Temeljna načela te metode se pogosto uporabljajo pri izračunu potencialnih dividend, učinkovitosti uporabe multiplikatorjev, gradnji možnih projektov modelov rasti podjetja, študij dolga in kapitala, zemljišč, nepremičnin in osnovnih sredstev. Spremenjene različice metode je Ellwoodova metoda.